calling MTR

[9up]

啊爷今次幫唔幫恒大？

[mtr]

話說中央已派人進駐 X 大，相信對如何將其重組已有大概想法，只是要查清楚究竟重有幾多隱藏負債未披露，以及某些債權人的實際身份是否就是皮帶哥自己

地盤爛尾 - 位置好既，或處於一線城市不難搵到其他房企接手，位置無咁好既叫地盤所在城市的政府與開房地產的國企幫幫手埋尾

債券 - 最大的債權人除左皮帶哥外應是 HK 以大劉為首的地產商們，等佢地硬食囉

理財產品 - 估計會盡量令每最位苦主不致完全血本無歸但佢地應不能取回全部本金

[mtr]

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%9 ... 00027.html


... 過去幾個月來，坊間已盛傳過中國政府多款「救恒大」可行方法，而到目前為止，起碼有五個方向仍然workable。第一是由國家直接「接盤」，讓恒大向一家或多家國企低價增發股票，國資變成大股東，許家印（及其他現有股東）持股被大幅攤薄。此舉既可令恒大獲得救急現金，亦能借國企信用穩住局面，紓緩追債危機，確保樓盤繼續興建和交付。這近似「華融模式」，就像中信集團、中保投資、國壽資產、信達資產、遠洋資本等5家國企上月聯合入主中國華融（02799）。

第二個方向可名為「蘇寧模式」或「紫光模式」，由政府「出面」，安排一批民企牽頭入主陷困的大型企業，國資亦可參與，惟不會扮演主角。此做法的好處是盡量維持市場化運作，避免政府背上太大包袱；不過在地產行業「三條紅線」監管下，大型民營房企即便未至於「自身難保」，也不願大幅增加負債，當局或須暫時「網開一面」，在「紅線」上給予短期豁免。

第三個方向是把恒大「拆骨」，讓其分批出售旗下資產還債，例如可分為華南資產包、華東資產包，以及物業管理、汽車、金融等業務股權，由不同的企業各自物色心頭好。這相當於「海航模式」，好處是操作靈活，但費時比較長。

還有一個方向可稱為「舊恒大模式」，話說恒大去年曾面臨過一次債務危機，當時有1300億元（人民幣．下同）「對賭協議」到期，恒大未能於限期前在A股IPO上市，按協議須向戰略投資者連本帶利「回水」，卻拿不出這筆錢。最後由廣東省政府出面協調，絕大部分戰略投資者願意把欠款換為恒大普通股權，又或者延期追債，令該房企掙到一些喘息空間。

按同樣做法，中國政府現在也可「勸喻」恒大的供應商和債權人（包括銀行），接受債轉股、「以房抵債」或者債務延期。不過相比起去年的1300億元到期欠款，恒大截至今年底總負債達1.97萬億元，其中1.57萬億元屬12個月內到期流動負債（包括債券、借款、應付賬等），況且系內不少發展中樓盤已陷於停滯，局面遠較上一次危機嚴峻，政府單靠「溫馨提示」未必足以撲熄所有火頭，這一招或許只能作為「組合拳」之一。

最後，中國政府其實不一定要「做些什麼」來救恒大，「不做些什麼」亦能奏效，例如宣布「房住不炒」和「三條紅線」監管已取得階段性成果，暗示未來一段時間稍為放緩力度。這消息一出，不但恒大的銷售現金流馬上好轉，同業亦將更有興趣低撈其資產包，甚至供應商和債權人也樂於「以房抵債」，債務危機或可稍解。


顧道德風險 出手莫太遲

綜上所述，儘管情況不斷惡化，中國政府並非沒辦法「救恒大」，但為何至今還未出手？一般認為，「寶刀出鞘，勢必飲血」，當局這輪「三條紅線」監管必須「見紅」才算達到效果，若太早「收韁」讓恒大如此冒進的巨企能夠逃過一劫、全身而退，將造成道德風險（moral hazard），無法以儆效尤。

然而，倘「出手」太遲，錯過救援黃金時間，恒大這隻「灰犀牛」恐會引發「黑天鵝」，連環爆雷，就如2008年美國政府在早期未有全力打救雷曼兄弟，正是顧慮道德風險，並認為該投行只是美國眾多金融機構之一，倒閉也不算「大鑊」，豈料隨後掀起金融海嘯，美國政府儘管「轉軚」，瞓身搶救花旗、美銀、高盛、大摩、AIG等其他金融機構，根本已難阻海嘯蔓延全球。由此角度看，中國政府「救恒大」時機須小心拿捏，慎防「救得太遲」。

[Campagnolo]

按照國内嘅全方位嚴密報串機制，調查工作應該一早在進行之中，重點係是否純粹企業失德，有冇涉及官商貪腐，如果有牽連會廣泛D，事到如今，要拉嘅人應該已經拉咗，公司應該在拆骨之中，民企食唔落嘅，仲有國企央企，拆掂之後，就會拎D衰人出黎公審，總括而言在國內係冇大到不能倒喱句嘢嘅。

[mtr]

From 15:00

[mtr]

https://www.facebook.com/sky788/posts/1975071885993644

... 深圳世聯行持有恆大票據同應收帳大約12.5億人民幣，暫時收了2.46億的物業找數，仲有10億左右未處理，這個做法應該就係兩萬億債權人的寫照。

[mtr]

https://www.facebook.com/chingbing888/p ... 6480067084

[mtr]

http://www.takungpao.com.hk/finance/236 ... 35117.html

【大公報訊】對於恒大陷入債務危機，中國人民銀行前顧問、清華大學經濟管理學院教授李稻葵估計，恒大長遠有機會分拆為4部分，包括房地產開發、金融、電動汽車及其他商業企業，而分拆後將出售給個別公司，甚至一些地方政府，而外界熟知的恒大恐不復存在。

李稻葵在CNBC亞洲財經頻道節目中表示，恒大違約可能會減緩中國各地開發項目的進度，對地方經濟構成影響，促使地方和省級政府用自己的資金介入，讓這些項目繼續進行。同時，央行亦將對目標行業增加流動性，以確保恒大違約的溢出效應「不會傳播得太遠、太快」。目前預測對GDP影響程度仍言之尚早，若事態從現在開始得到控制，粗略計算只會構成1個基點的影響。對於中國金融體系方面，李稻葵認為影響微乎其微，因為並沒有恒大債務的衍生工具。

[Campagnolo]

地方正苦似乎開始進場........

[mtr]

珠海一樣，9 月初恒大已要將每個樓盤用來專收首期款及預付款的帳戶內之現金轉入政府特別開設的託管帳戶，由政府安排用於支付整個樓盤的工程款，出左預售証個幾棟找左餘下應付工程款先，未出預售証及一些 common area 的工程如泳池，會所，大門更亭，停車場等就未知點繼續/恢復。

恆大響珠海賣緊最大既樓盤係片中呢個，片中 from 15:00 話 7-8 月全個地盤停左工，9 月有某棟樓在住建局安排下復工，但其他已預售的幾棟樓片中描述未復工，至於網簽 (等同 HK 賣樓簽正式買賣合約) 聽當地中介講仍在進行中，應無下文紅字部分所述中山那個恆大樓盤咁大鑊，但整個樓盤埋唔埋到尾，業主最終成功完成網簽手續，但幾時收到樓，收左樓後出唔出到房產証仍屬未知數。



https://std.stheadline.com/daily/articl ... 4%E6%8E%A7

傳恒大資金運用遭政府嚴控
2021-09-25 00:00


（星島日報報道）繼早前傳出中國恒大（3333）或面臨一拆三變成國企，且地方政府需要為恒大可能破產做準備後，昨日有外電報道，為防止恒大的流動性風險涉及廣大購房者，內地當局計畫對恒大採取嚴格資金管理措施，消息指，恒大所有收入都會進入政府的託管帳戶，恒大進行資金交易時需獲地方政府批准，只能用於工程建設之用，雖然急需資金還債，恒大只能「蜑家雞見水，有得睇無得使」。

外電引述知情人士稱，自上月起，內地住建部已計畫對恒大集團的項目資金帳戶進行集中管理，並且要求各地方政府確保恒大所有項目資金要優先用於當地的工程建設，意味着恒大交易資金的使用將會受到嚴格限制，包括向供應商支付款項等，均需要提前獲得當地政府的批准。

因消息未公開，目前恒大與住建部均未就該傳聞作出官方回應。但有知情人士透露，目前部分地方政府已經開始執行上述舉措，例如廣州市南沙區住建局就已經將恒大陽光半島項目的所有收入繳入政府託管帳戶。

恒大在本周及下周均有多筆美元債需要支付利息，但若果監管加強的傳聞真實，則意味着恒大無法動用交易資金來償還債券利息。

不過，該監管措施能否順利實行仍有待觀望。有恒大苦主爆料稱，9月中旬中山市住建局、恒大業主、開發商等曾進行多方協調，同意將恒大悅瓏灣剩餘的工程款由當地浦發銀行轉出至住建局指定的監管帳戶，卻被銀行拒絕，因項目開發時曾向浦發銀行貸款，並以部分樓盤作抵押品，但卻逾期沒有還款，令銀行騎虎難下，目前相關房屋呈現「限制房產」狀態，導致買主無法進行網簽。